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濮阳惠成:顺酐酸酐衍生物持续向好,OLED材料快速放量

更新时间:2018-08-26 来源:河南信息港 字号:T|T

  事件:公司发布2018年半年报,实现营业收入3.19亿元,同比+26.69%;实现归母净利润5229.43万元,同比+46.83%,EPS 0.21元。其中Q2实现归母净利润3085.45万元,同比+40.78%,环比+43.91%。

  顺酐酸酐衍生物量价齐升,芴类等OLED质料快速放量,受益人民币贬值。请示期内,公司顺酐酸酐衍生物实现营收2.24亿元,同比加强20.39%,毛利率21.44%,较去年同期上升1.38 pct,顺酐酸酐衍生物量价齐升。公司包括OLED质料在内的其他业务实现营收0.95亿元,同比增强44.54%,毛利率60.29%,较去年同期降落8.86 pct。公司海外营收占比30%以上且账上有接近3000万美元的外币钱币性项目,受到人民币汇率变幻影响,上半年财政用度-291.74万元,此中Q1和Q2别离为789.84万元和-1081.58万元,募投项目助力公司持续成长。18年2月,公司非果然刊行1000万股,扣除发行用度后约1.94亿,用于年产1万吨顺酐酸酐衍生物扩产项目、年产3000吨新型树脂质料氢化双酚A项目和年产1000吨电子化学品项目,一方面扩大原有主业务务产能,另一方面不停拓展高端电子化学品业务。其中1000吨电子化学品项目有望于2018年10月1日到达可利用状态,本年有望孝敬业绩增量。

  芯动能基金入主,OLED质料成长有望加快。海内OLED成长风起云涌,京东方等厂商一连量产OLED面板,有望带动上游材料国产化。芯动能基金参与公司定增,今朝据有上市公司2.32%股份。芯动能基金背靠京东方和国度集成电路大基金,有望扶助公司整合财产上下流本钱,加速OLED发光质料国产化历程,公司OLED材料发展有望加速。

  维持“买入”投资评级。猜测公司18-20年净利润别离为1.09亿、1.44亿和1.94亿, EPS辨别为0.42元、0.56元和0.76元,对应PE划分为27倍、20倍和15倍,给予“买入”评级。

  风险提醒:产物价格下滑,新建项目达产低于预期的风险。


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